En 2014, les fonds en euros ont distribué un rendement moyen de 2,5 % (contre 2,8 % en 2013) (1). En 2015, il devrait de nouveau s’inscrire en baisse…
On ne cesse de parler, par-ci par-là, de baisse inexorable des rendements des fonds en euros. Cela n’aura échappé à personne qui s’intéresse au sujet.
Et pour cause le rendement moyen facial du placement est passé de 3,6 % en 2009 à 2,5 % en 2014. Si l’on remontait encore plus dans le passé, la chute serait même davantage vertigineuse (en 1990 le rendement moyen atteignait 8,7 %)(1) !
Pour trouver une explication à ce mouvement, il suffit de jeter un coup d’œil du côté du taux des obligations dont se nourrissent principalement les fonds en euros. Alors que l’État français empruntait sur une maturité de 10 ans à plus de 3,5 % en 2009, il emprunte depuis novembre 2014 à moins de 1 % sur la même durée (et même à 0,79 % fin novembre 2015) !
Une tendance baissière à nuancer !
Ce constat est toutefois à nuancer car il s’appuie sur des taux de rendement des fonds en euros bruts d’inflation.
En revanche, quand on regarde l’évolution des rendements des fonds en euros en taux réels (en d’autres termes les taux de rendement après avoir retranché l’inflation, ce qui revient à la performance réellement perçue par les épargnants, hors prélèvements sociaux), la rémunération a décliné de 2009 à 2011… Mais elle a fortement augmenté en 2013 (de 1 point) pour s’établir à 1,9 %. En 2014, le rendement réel moyen des fonds en euros a de nouveau tutoyé les 2 % (cf.tableau ci-dessous).
Le rendement réel moyen des fonds en euros de 2009 à 2014
| 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Rendement moyen des fonds en euros(1) | 3,6% | 3,4% | 3,0% | 2,9% | 2,8% | 2,5% |
| Inflation(2) | 0,1% | 1,5% | 2,1% | 2,0% | 0,9% | 0,5% |
| Rendement réel moyen des fonds en euros(1) | 3,5% | 1,9% | 0,9% | 0,9% | 1,9% | 2,0% |
(1) Taux de revalorisation des fonds en euros à capital garanti nets de frais de gestion annuels, hors prélèvements sociaux et fiscaux, hors frais éventuels liés à la garantie décès. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs. Source : AFA
(2) Source : Insee, indices des prix à la consommation
Ainsi, notre faible niveau d’inflation a un gigantesque avantage : celui d’amortir l’effritement de la rémunération (brute d’inflation) des fonds en euros…
Mais avec une inflation aujourd’hui nulle, ce coussin amortisseur ne pourra plus jouer à l’avenir !!!
Quels taux de rendement des fonds en euros pour 2015 ?
Les rendements des fonds en euros bruts d’inflation déclinent depuis des années, et 2015 ne devrait pas faire figure d’exception.
Mutavie, la filiale d’assurance vie de la Macif, a été le premier acteur du marché à communiquer mi-décembre.
Ses divers fonds en euros ont distribué en 2015 entre 1,8 % et 2,4 % de rendement, soit une baisse moyenne de 0,2 point en 1 an, tout en dotant sa PPB (réserves de rendement utilisables dans les 8 ans). L’année précédente, ses fonds en euros avaient accusé un affaissement plus marqué, entre 0,4 et 0,5 point.
Même si l’assureur Mutavie n’est pas le plus représentatif du secteur, le premier acteur qui dévoile la rémunération de ses fonds en euros donne par expérience une bonne tendance de marché.
Si le rendement moyen des fonds en euros dépassait les 2 % en 2015, ce serait très satisfaisant au regard des taux longs (cf. OAT 10 ans qui est à moins de 1 %), du niveau d’inflation (le taux de rendement réel moyen des fonds en euros se maintiendrait alors autour de 2 %) et du taux du livret A (taux à 0,75 % depuis le 1er août 2015).
Ceci étant dans les détails, les rendements devraient comme chaque année être très disparates d’une structure à l’autre, en fonction de la stratégie commerciale des assureurs (dotation massive ou non de la PPB) et de la composition des fonds en euros.
Ceux qui ont poursuivi une stratégie de diversification en se positionnant par exemple sur l’immobilier ou sur des actions devraient se démarquer au regard du bon parcours annuel de ces deux classes d’actifs (performance du CAC 40 depuis le 1er janvier (au 21 décembre 2015) +8,91 %).
Rendez-vous donc dans quelques semaines pour la publication des rendements des fonds en euros classiques et dynamiques d’Assurancevie.com !
Note :
(1) Taux de revalorisation des fonds en euros à capital garanti nets de frais de gestion annuels, hors prélèvements sociaux et fiscaux, hors frais éventuels liés à la garantie décès. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.
